Когда доходности ОФЗ кажутся низкими, но и риски корпоративных облигаций вы брать на себя не готовы, то на первый план выходят субфедеральные облигации — долговые ценные бумаги регионов России.

За всю истории современной России не было зафиксировано ни одного дефолта по таким активам.

📋Несколько наиболее доходных и ликвидных вариантов:

1️⃣ Минфин Ульяновской обл. 34008 RU000A1087F6

🔹Доходность к погашению — 15,92%
🔹Купон — 15,75%
🔹Период выплаты — квартал
🔹Погашение — 05.04.2029
🔹Рейтинг — BBB (Эксперт РА)

2️⃣ Томская область 34075 RU000A10DEN7

🔹Доходность к погашению — 15,88%
🔹Купон — 16,20%
🔹Период выплаты — месяц
🔹Погашение — 06.12.2028
🔹Рейтинг — BBB+ (Эксперт РА)

3️⃣Магаданская область ГО2023 RU000A106YE3

🔹Доходность к погашению — 15,55%
🔹Купон — 13,75%
🔹Период выплаты — квартал
🔹Погашение — 20.09.2028
🔹Рейтинг — BBB+ (Эксперт РА) 
 

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

( Читать дальше )

Неделя c 23 марта прошла без важных экономических новостей, способных дать импульс рынкам.

🔹МинФин объявил об отмене действия бюджетного правила до лета.

Это значит, что ни покупок, ни продаж валюты Минфин проводить не будет. Влияние этого решения на курс рубля оценить сложно: с одной стороны, у экспортеров нефти и газа будет больше валюты из-за роста цен, с другой стороны – нет требования об обязательной ее продаже.

🔹Недельная инфляция с 17 по 23 марта 2026 года ускорилась.

С начала месяца рост цен к 23 марта составил 0,41%, с начала года — 2,78%.

🔹Арест счетов ГК Южуралзолото на прошлой неделе был снят.

Все так же без объяснения причин. Росимущество планирует торги по продаже ЮГК в апреле.

➡️ Идеями для инвестирования по-прежнему остаются длинные ОФЗ (например, ОФЗ 26250 и 26254) и длинные корпоративные облигации (например, СТМ 1P4 и sГТЛК2P-12).

Наш прогноз, что ключевая ставка будет на уровне 12% к концу 2026г., остается в силе.

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

 

АПРИ — для любителей ВДО сегмента, Автобан-Финанс и ОДК — крепкие представители нижней границы инвест грейда.

Все три представленных выпуска демонстрируют премию ко вторичному рынку и имеют возможность апсайда при незначительном снижении купона во время сбора заявок.

31 марта

1. ПАО АПРИ, БО-002Р-14 (₽).

🔹Купон: <25,00% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению: <28,08%.
🔹Срок обращения: 5 лет.
🔹Дюрация: 2,57 года.
🔹Рейтинг: BBB- (НКР / НРА).
🔹Предусмотрена амортизация.

2. Автобан-Финанс, БО-П08 (₽).

🔹Купон: <17,50% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению: <18,97%.
🔹Срок до оферты: 2 года и 9 месяцев.
🔹Дюрация: 2,18 года.
🔹Рейтинг: А+ (НКР).

2 апреля

3. ОДК, 001Р-01 (₽).

🔹Купон: <17,25% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению: <18,68%.
🔹Срок обращения: 3 года.
🔹Дюрация: 2,34 года.
🔹Рейтинг: А+ (АКРА).

👉 Принять участие в размещении можно в личном кабинете и приложении АЛОР Инвестиции

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

( Читать дальше )

АО «Синара – Транспортные Машины» — один из лидеров российского ж/д машиностроения (производство «Ласточек», тепловозов и трамваев).

После оферты по выпуску СТМ 1P4 RU000A1082Y8 установлен новый купон. Сейчас бумага выглядит недооцененной относительно рынка:

🔹Цена: 100,3%
🔹Доходность к погашению: 19,2% годовых
🔹Купон: 17,85% годовых
🔹Погашение: 10.03.2029

Другие выпуски СТМ на вторичном рынке торгуются с меньшей доходностью, что делает 1Р4 фаворитом в линейке эмитента. Облигация стала самой длинной у компании, что может привлечь дополнительный спрос во время цикла снижения процентных ставок.

У компании действует февральский рейтинг A (RU) от АКРА с «негативным» прогнозом, что стоит учитывать при оценке доли в портфеле.

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной. Доходности и цены указаны индикативно.

Решение о снижении ключевой ставки было настолько ожидаемым, что цены облигаций никак значимо не изменились.

🔹ЦБ РФ оценивает проинфляционные риски как преобладающие.

Среди рисков: высокие инфляционные ожидания, дефицит кадров; неблагоприятный внешний фон, неопределённость с внешними условиями и будущими параметрами бюджета.

🔹Арест счетов ГК Южуралзолото на 32 млрд рублей обрушил котировки ценных бумаг компании.

Из-за ареста эмитент не смог в срок выплатить купон по выпуску 001P05, допустив техдефолт, но позднее купон был перечислен. Рейтинговые агентства на блокировку счетов и техдефолт не отреагировали.

🔹Ситуация с Евротрансом остается на радарах рынка.

Новый удар нанесло рейтинговое агентство ЭкспертРА, которое посчитало задержку на один день в погашении т.н. «народных облигаций» техническим дефолтом и снизило рейтинг до ruC (на 12 ступеней сразу).

Идеи для инвестирования:

➡️ Длинные ОФЗ: под снижение ставки
➡️ Облигации ГК Самолет: под сокращение кредитного спреда
➡️ Газпром Капитал, БЗО26-1-Е в ожидании притока средств от погашения еврового выпуска Газпром Капитал, ЗО26-1-Е

( Читать дальше )

🔥 — выпуски с премией ко вторичному рынку
🔻 — выпуски, уступающие вторичному рынку

Основу размещений на этой неделе составляет сегмент ВДО. Эмитентов инвестиционного грейда всего несколько:

24 марта

1. Балтийский лизинг, БО-П22 (₽). 🔥

🔹Купон: <20,75% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению: <22,84%.
🔹Срок обращения: 2,5 года.
🔹Дюрация: 1,66 года.
🔹Рейтинг: АА- (АКРА / Эксперт РА).
🔹Предусмотрена амортизация.

2. Русгидро, БО-002Р-12 (₽). Флоатер 🔻

🔹Купон: <КС + 1,75% с ежемесячной выплатой.
🔹Срок обращения: 3 года.
🔹Рейтинг: ААА (АКРА / Эксперт РА).

26 марта

3. ЕвразХолдингФинанс, БО-002Р-12 (₽). Флоатер 🔻

🔹Купон: <КС + 1,90% с ежемесячной выплатой.
🔹Срок обращения: 3 года.
🔹Рейтинг: АА (АКРА).

4. Самолет, 002Р-03 (₽) 🔥

🔹Купон: <21,50% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению: <23,75%.
🔹Срок до оферты: 3,5 года.
🔹Дюрация до оферты: 1,95 года.
🔹Рейтинг: А- (АКРА).
🔹Предусмотрена амортизация.

👉 Принять участие в размещении можно в личном кабинете и приложении АЛОР Инвестиции. 

( Читать дальше )

Аналитики АЛОР БРОКЕР подготовили Обновленное исследование рынка IPO в России за 2014-2025 гг.

🔥Ключевые моменты по результатам отчета:

С 2014 года 51 российская компания провела 52 IPO/DPO, половина из которых пришлась на 2023-25 гг. Лидируют по числу размещений сектора финансов и IT/технологий (по 13).

Общий объем IPO с 2014 года достиг 804,4 млрд руб., причем 20% крупнейших сделок обеспечили 70% этой суммы. Лидерами по привлечению капитала стали Fix Price, OZON и En+. Рекордным стал 2021 год (255 млрд руб. за 8 размещений). С 09.09.2024 компании привлекли 44,2 млрд руб., из которых 71% пришелся на ДОМ.РФ.

За последние годы рынок IPO представлен в большей степени компаниями малой капитализации. Средняя сумма размещения в 2023-2025 гг. снизилась на 78% до 5,9 млрд руб. в сравнении с 26,6 млрд руб. за период 2014-2022 гг.

Лучшую динамику с момента IPO показали Small Cap из финансов (+37%), медицины (+45%) и транспорта (+16%). Худшую — MID-транспорт (-96%), Large-нефтегаз (-78%) и Small-ритейл (-43%).

( Читать дальше )

АЛОР БРОКЕР объявляет о начале регистрации в конкурсе «Лучший частный инвестор 2026», который проводит Московская Биржа. Инвесторы могут принять участие в конкурсе с 17 марта по 17 декабря 2026 года и побороться за звания:

🔹Победитель «Золотой Лиги» (главный приз: 3 000 000 рублей)
🔹Победитель «Серебряной Лиги» (главный приз: 1 500 000 рублей)
🔹Победитель «Бронзовой Лиги» (главный приз: 1 000 000 рублей)

В конкурсе также разыгрываются призы в 20 номинациях — всего 30 000 подарков, а общий призовой фонд составляет 100 000 000 рублей.

Специальные призы для клиентов АЛОР БРОКЕР

Помимо наград конкурса, мы подготовили специальные призы для наших клиентов:

🔹iPhone 17 Pro — получит один из победителей лиг (Бронзовой, Серебряной или Золотой). Выбор лиги, по которой выдается приз, осуществляется организатором.
🔹Apple Watch Series 10 — будет вручен клиенту АЛОР БРОКЕР с лучшей доходностью среди всех клиентов компании, независимо от лиги.

( Читать дальше )

1. Рынок поверил в быстрое снижение ключевой ставки, связанное со снижением инфляции и намерением Правительства сокращать расходы вместо того, чтобы увеличивать заимствования через ОФЗ;

2. Решение об отмене продажи валюты из ФНБ подняло курс доллара выше 80 рублей, но инвесторы, однако, не стремились скупать квазивалютные облигации, словно не веря в длительную девальвацию рубля.

Идеи для инвестирования

🔹 Длинные ОФЗ;
🔹 Газпром Капитал, БЗО26-1-Е – самый доходный выпуск в евро;
🔹 Флоатеры Балтийский лизинг, БО-П11; БО-П12; ВИС ФИНАНС, БО-П10. Бумаги начали отрастать, но все еще имеют отличную текущую доходность и дисконт к номиналу;
🔹 Размещение ГТЛК серии 002P-12 на 15 млрд рублей 18 марта с доходностью к погашению до 18,1%.

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

🔥 — выпуски с наибольшей премией ко вторичному рынку
🔻 — выпуски, уступающие вторичному рынку

17 марта

1. ПКБ, 001P-10 (₽). Флоатер 🔻

🔹Купон: <КС + 4,00% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению при неизменной ставке: <21,34%
🔹Срок обращения/оферта: 3 года.
🔹Рейтинг: А- (Эксперт РА).
🔹Предусмотрена амортизация.

2. Новабев Групп, 003Р-03 (₽) 🔻

🔹Купон: <15,00% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению (YTM): <16,08%.
🔹Срок обращения/оферта: 3 года. Дюрация: 2,24 года.
🔹Рейтинг: АА (Эксперт РА).
🔹Предусмотрена амортизация.

18 марта

3. ВТБ Лизинг, 001Р-МБ-05 🔥

🔹Купон: <16,50% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению (YTM): <17,81%.
🔹Срок обращения/оферта: 3 года. Дюрация: 1,41 года.
🔹Рейтинг: АА (Эксперт РА).
🔹Предусмотрена амортизация.

4. ГТЛК, 002Р-12 (₽) 🔥

🔹Купон: <16,75% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению (YTM): <18,10%.
🔹Срок обращения/оферта: 4 года. Дюрация: 2,41 года.
🔹Рейтинг: АА- (Эксперт РА / АКРА).
🔹Предусмотрена амортизация.

5. Село Зелёное, 001Р-03 (₽). Флоатер

( Читать дальше )